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美邦联邦储蓄委员会主席鲍威尔正在11月30日的消息公布会上说，美邦经济“有一条通往软着陆的道道”，但一项重滞难懂的经济目标注脚，他的说法是差错的。 这一目标能够追溯到消费者对全体经济的睹地与他们眼前部分财政情况之间的宏壮不同。正在过去40年里，每当这种区别靠拢眼前水准时，都市展现一场阑珊。 为了量度这种区别，该目标聚会活着界大型企业说合会的消费者决心指数（CCI）和密歇根大学的消费者决心视察（UMI）。据InvesTech Research的詹姆斯•斯塔克（James Stack）说，固然这两个指数量度的实质有少许重迭之处，但侧中心却有很大区别。Stack呈现，消费者物价指数更众地反响了消费者对全体经济的立场，而UMI则更众地酌量了消费者眼前的个情面况。 CCI目前高于UMI，这或者并不令人惊诧。纵然美邦消费者对其眼前财政情况的立场接续恶化，道理囊括通货膨胀、更高的典质贷款利率和疲软的房地产墟市，但到底证实，全体经济具有明显的弹性。然而，12月2日的就业叙述更能证实这种韧性，劳工部（Labor Department）叙述称，新增就业岗亭数目远高于预期。 更令人惊诧的是眼前的不同之大。按照全邦大型企业说合会和密歇根大学11月底公布的最新数据，CCI比UMI超过43.4个百分点，这靠拢记载。 其余，从上图能够看出，经济阑珊就正在不远的异日（暗影条）——过去四次，这一区别乃至上升到25个百分点。 纵然这张图外的合连性很昭彰，但一个惟有四个伺探结果的样本很难具有统计事理。为了测试这个目标的潜力，我接下来衡量了它预测标普500指数的才智，即正在随后的1年和5年时代，经通胀调解后的总回报率-1.70％。下外反响了1979年此后的数据，这两个消费者指数的月度数据都是从1979年动手叙述的。 正在统计学家平常用来确定一种形式是否线％置信度水准上，该外中显示的区别具有统计学事理。 底线是什么？消费者对全体经济的乐观水平远高于他们对眼前财政情况的乐观水平，这对全体经济或特别是美邦股市来说都不是好信息。 |
